投资要点:

纯电动物流车优势明显,主要企业纷纷加快布局

1)物流车由于具有行驶路线相对固定、对续驶里程要求不高、使用频率高及方便集中充电等特点,因此纯电动汽车在物流领域应用具有先天优势。2)我国冷链配送业和宅配市场已进入高速发展期,并呈现小批量、多频次等轻物流特性,纯电动物流车由于体积小、使用成本低、环保舒适等优势,在轻物流和宅配市场备受亲赖。3)东风汽车、中通客车、比亚迪等主要车企纷纷加大纯电动物流车产品投放和推广力度,积极与运营企业进行合作。

成本和政策双向驱动下,纯电动物流车迎来黄金时代

1)纯电动物流车成本优势明显。通过从购车、运营、维护等方面对纯电动和传统燃油物流车成本进行了对比,纯电动物流车在运营不到两年就可比燃油车更加节省费用。2)纯电动物流车政策支持力度大。从国家层面看,纯电动物流车已被列入国家新能源汽车相关扶持政策的重点支持领域;从地方层面看,北京、上海、深圳等城市相继出台对纯电动物流车的补贴政策,并特别提出加快新能源汽车在本地公共交通,物流等领域的推广应用。3)我们认为,随着相关支持政策不断强化、产品不断推陈出新、市场需求的不断释放,预计2016年纯电动物流车销量有望空破10万辆,2020年有望达到51万辆,年复合增长率达50%。按每辆纯电动物流车18万元计算,总体市场规模将达到2600亿元。

投资策略与推荐标的

我们认为,与传统燃油物流车相比,纯电动物流车在全生命周期内具有较强的成本优势,同时也是国家重点支持发展的领域,随着众多纯电动物流车车型进入工信部产品公告和免征购置税目录,预计从2016年三季度开始有望大批量进入新能源汽车推广目录,进而有利于其获取政府补贴,降低购置成本,从而迎来产销真正加速爆发期。

随着纯电动物流车市场的爆发,前期积极布局纯电动物流车生产和运营的企业有望优先受益,我们推荐东风汽车、力帆股份、中通客车、比亚迪和江淮汽车,建议关注京威股份。